文章摘要：

公司於周三公布了新季收益，英偉其962億美元營收數字較分析師所預期的達業923億高出4%，淨利597億/每股收益2.46美元也超出此前預期。績遠開雲官方在線注冊

行業人士最關心的超預數據中心業務表現亮眼，當季銷售額高達890億美元，英偉高於分析師預期的達業863億美元。公司首席財務官還不忘火上澆油，績遠在投資者電話會議上表示2028年營收將增長70%，超預刺激公司股價盤後上漲4%。英偉

所有人都在密切關注英偉達的達業數據中心業務，試圖從中找出AI崩盤的績遠開雲官方在線注冊蛛絲馬跡。之前公司因參與數據中心融資被外界視作有“循環融資”的超預嫌疑，質疑英偉達到底是英偉芯片公司還是控盤莊家？公司股價在這種負麵情緒的帶動下連續七個交易日下跌，直至本周二才企穩（周三要公布季度財報）。達業

公司首席財務官辯解說：“我知道有些人將其稱為循環融資，績遠但我司有不同看法，草莓视频香蕉视频的投資將獲得豐厚回報”；黃仁勳也表示說：“從宏觀角度看，草莓视频香蕉视频正經曆平台轉型，這會影響到每一家IT公司。（草莓视频香蕉视频所投資的）這些公司將成為史上最具影響力的科技公司。”

英偉達的樂觀情緒與公司業績無法回答一個簡單的問題：AI領域內的投資與收益匹配嗎？

紅杉資本的風險投資家大衛·卡恩在三年前就提出了這個問題——所有投資活動都必須產生相應的收益才可以持續，那麽現階段AI投資額與AI收益存在多大的差距？

三年前這個數字是2000億美元，2024年這個差距擴大為6000億美元，至2025年進一步擴大為8400億美元，如今這個數字已達到不可想象的1.5萬億美元——投資人必須極其樂觀，同時還要有一顆強健的心髒，才能接受投資額與現實收益差了1.5萬億美元。

有人懷疑以OpenAI為首的AI公司隻是在強撐，撐到搞出AGI，屆時風雲詭譎人人自危，錢不錢的已退居次席無人關心。

此外，英偉達財報中還有一項指標引發投資人關注：2026年第一季應收賬款為380億美元，第二季漲到630億美元，兩年前的應收賬款是多少？區區18億美元。

通過將DSO（應收賬款周轉天數）由45天延長至60天，英偉達的應收賬款由480億美元擴大為630億美元——也就是說，962億美元季度營收中的150億美元是通過會計手段獲得的。去掉這150億美元，公司當季營收實際上遠低於預期，這也許能給夏日中焦灼的PC爹爹帶去一絲清涼。