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【導讀】頭部公募密集調研、舉牌創新藥企業

中國基金報記者 含章

在經曆較長時間的創新沉寂後，創新藥板塊迎來“破冰”！藥迎開雲線上登錄平台入口

近日，頭部易方達、公募華夏、密集富國、調研匯添富等多家頭部公募密集舉牌創新藥企業，舉牌與此同時，破冰機構調研熱度悄然升溫，創新具備核心臨床數據與出海兌現能力的藥迎企業成為機構追逐的焦點。

業內人士認為，頭部這輪反彈並非單純的公募估值修複，而是密集開雲線上登錄平台入口在“業績驗證”與“全球化兌現”雙輪驅動下，創新藥產業正從“產品出海”邁向“產業出海”的調研新階段，板塊估值體係有望重塑。

頭部公募密集調研舉牌創新藥企業

近日，香港聯交所披露信息顯示，6月10日至7月11日，易方達、華夏、富國、匯添富等多家頭部公募出手增持創新藥公司，並已構成舉牌。

7月7日，富國基金以每股48.17港元的均價增持了百奧賽圖31.1萬股，涉及資金約1498萬港元，增持後持股總數達到775.95萬股，持股比例突破7%。

7月2日，易方達基金以每股46.9港元完成了9.15萬股的增持，持股比例同樣超過7%。

匯添富在6月10日增持三生製藥，持股總數升至1.78億股，占比達7%，觸及舉牌線；7月6日，匯添富再度加倉石藥集團，增持後持股比例達到5%，同樣觸發舉牌。

不僅舉牌，基金公司對創新藥板塊的調研熱度也在悄然升溫。業內人士表示，今年1—5月，在AI“硬科技”賽道“吸金”效應下，創新藥企的機構調研相對冷清。步入6月後，公募調研風向發生明顯切換，機構頻頻組團走訪生物醫藥企業。

具備核心臨床數據與出海兌現能力的企業受到機構青睞。以澤璟製藥為例，5月吸引了大成、南方、博時、華安、鵬揚等數十家機構密集調研，機構重點關注其核心管線臨床數據讀出及與艾伯維的海外合作進展。

進入6月下旬，醫藥研發服務龍頭美迪西更是吸引了華夏、易方達等16家公募紮堆調研，顯示出機構對創新藥產業鏈上遊的挖掘。

7月以來，調研熱度進一步向細分賽道擴散，南方、長盛基金走訪了亞虹醫藥，中歐基金等調研了派林生物，前海開源、鵬華基金等則紮堆調研了萬邦醫藥等。

創新藥或迎來“業績與全球化”雙輪驅動新階段

自2025年9月起，創新藥板塊經曆深度調整，相關指數震蕩中下行。直到今年6月9日，創新藥指數開啟強勢反彈；截至7月14日，區間累計漲幅近20%。

易方達基金表示，近期在多重因素催化下，創新藥板塊快速修複，本輪快速修複主要來自低估值水平的均值回歸。中報窗口臨近，若頭部創新藥企的業績兌現延續一季度的高增長趨勢，市場對板塊的關注點，或逐漸從“預期修複”轉向“業績驗證”。當然，創新藥板塊本身的波動性較高，其行情受研發突破、數據讀出、監管審批等事件驅動，從來不是線性向上的。在經曆此前單周超過20%的快速拉升後，指數近期已進入高位震蕩。但問題的關鍵在於，如果產業趨勢向上，估值又在合理區間，那麽短期的波動，可能是市場在找新的平衡點。

中歐基金表示，未來三年，中國創新藥企成為全球創新產業不可或缺的“玩家”。一是國內產業鏈成本優勢突出，實現低成本研發、全球高定價變現。依托完整生物醫藥產業鏈、工程師紅利與豐富的臨床實踐基礎，國內企業可大幅壓縮新藥研發成本，產出具備全球同類最優潛力的創新資產。二是隨著國內創新研發平台價值持續獲得跨國藥企認可，出海合作邏輯被持續強化。僅2026年5月就有三筆行業標誌性的平台授權交易，金額總包在30億—150億美元量級。這一係列合作印證了行業底層邏輯的轉變——跨國藥企正在進一步深度布局國內早期靶點、共建聯合研發平台，依托中國研發體係分攤臨床失敗風險，實現雙向互利。

泓德基金認為，這一輪反彈的背後，是中國創新藥從“產品出海”邁向“產業出海”的全球化邏輯，正在重塑整個板塊的估值體係。未來全球創新藥市場中國“血統”的占比將繼續提升，當前板塊經曆了前期的充分回調，基本麵持續向上而估值仍處於曆史低位，對反彈剛剛起步的創新藥行業保持非常強的信心。創新藥板塊正由“估值驅動”轉向“業績加全球化兌現驅動”，海外三期推進、上市確定性提升及商業化分成將成為已BD品種的後續催化。

編輯：格林

校對：紀元

製作：鹿米

審核：陳墨

注：本文封麵圖由AI生成

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