文章摘要：

　　小鵬IRON。 南都資料圖

　　日前，小鵬小鵬集團(HK：9868；NYSE：XPEV)發布了2026Q2業績。機器開雲app官方入口網站數據顯示，人亮第二季度汽車總交付量約為10.33萬台，出底環比增長65%；總營收達197.4億元，全棧自研同比增長8.0%，小鵬環比增長51.5%。機器

　　但比起環比大幅增長的人亮汽車業務，量產在即的出底人形機器人更受投資者關注。南都灣財社記者注意到，全棧自研投資人針對小鵬機器人業務的小鵬提問，幾乎貫穿了小鵬集團當晚整個業績電話會，機器9個問題裏8個皆與機器人相關。人亮

　　這一現象基於業績會召開不久前一則針對小鵬品牌乃至具身智能行業的出底重磅消息。當日，小鵬集團宣布，其機器人業務完成首輪超9億美元融資，投後估值超63億美元(約合人民幣430億元)。

　　據了解，該筆融資刷新了中國具身智能行業單輪私募股權融資紀錄，更由國際頂尖機構主動領投。業內認為，開雲app官方入口網站這一動向傳達出雙重信號：一方麵，國際資本對小鵬人形機器人商業化路徑具備了確定性預期；另一方麵，也標誌了中國企業正在成為全球機器人產業發展的重要力量。

　　小鵬機器人有何不同？“從身到腦，從數據到Infra全體係自研”

　　以宇樹科技為代表的具身智能廠商，在運動控製與本體工程上已十分成熟，但普遍不涉足“大腦(大模型)”環節，進而呈現“重本體、輕智能”的特征。相較之下，小鵬人形機器人雖暫未進入規模量產階段，卻已在體係層麵完成清晰布局，從底層規避了“頭腦簡單、四肢發達”的發展瓶頸。

　　“小鵬可能是中國唯一進行全體係自研的機器人公司，技術棧完整覆蓋了機器人的本體、大腦(物理AI大模型)、小腦(運動控製)、數據和Infra。”何小鵬在業績會上表示，正因為此，小鵬IRON和目前市麵上的競品相比有本質差異。

　　據小鵬方麵介紹，小鵬IRON基於3顆圖靈AI芯片帶來的2250 TOPS有效算力，以及部署在本體的小鵬物理AI大模型，可在無需遙操的情況下自主完成複雜工作任務，並且保證推理低時延和數據安全。

　　行業普遍認為，真實場景數據訓練直接決定機器人在物理世界的泛化能力，而這類數據目前仍存在巨大缺口。“數據是物理AI非常重要的核心，也是差異化競爭的關鍵所在”，業績會上，何小鵬對數據的重要性表示認同。

　　在這一背景下，IRON的高度擬人化設計便顯現出天然優勢。何小鵬指出，高度擬人的機器人硬件平台既能最大程度複用人類日常生活產生的行為數據，又能快速適配為人而設計的廣泛應用場景，具備更強的數據規模化能力。

　　作為車企，長達十年的自動駕駛研發積澱也在反哺機器人業務。何小鵬表示，小鵬不僅在自動駕駛領域積累了行業領先的算法與數據能力，更重要的是，IRON的數據管理體係、訓練流程與底層Infra，完全複用了小鵬汽車的成熟技術棧。二者僅在數據采集端的硬件配置上有所區別，研發體係則高度同源。

　　“隨著小鵬IRON率先量產應用，草莓视频香蕉视频會獲得海量真實場景數據和人類示教數據，加速AI模型訓練迭代”，何小鵬表示，而反過來，持續提升的模型能力又將支持機器人進入更多場景、產生更多高質量數據，從而形成“數據—模型—應用”的飛輪效應，讓小鵬IRON在真實世界中加速進化。

　　小鵬將與特斯拉正麵“掰手腕”年底量產、第二代VLA月底揭曉關鍵版本

　　業績會上，何小鵬進一步明確了人形機器人IRON的量產節奏。根據規劃，小鵬IRON計劃在2026年年底進入量產階段，從小鵬的門店和園區開始落地商業場景應用，並於2027年麵向中國及海外市場正式上市和交付。

　　談及為何率先進入“三導(導遊、導購、導覽)”應用場景時，何小鵬先將機器人綜合能力拆解為四大維度，包括本體能力、環境能力、業務能力、情緒價值能力。

　　在他看來，中國與海外商業服務體係中，“三導”場景是唯一能同時把這四層能力融合調用、且付費方願意為“綜合體驗”買單的場景。

　　“草莓视频香蕉视频得先從小部分行業切進去，等服務好千行百業的第一步走通，再往外擴。”何小鵬表示，IRON在客戶現場跑起來之後，小鵬會開放SDK，支持第三方App開發與生態功能拓展。

　　麵對小鵬人形機器人未來的商業回報，何小鵬頗為樂觀。他指出，高階通用機器人的技術門檻極高，優質供給相當稀缺，因此每一台IRON在全生命周期的收入和毛利貢獻，包含硬件銷售和軟件AI模型能力升級帶來的持續性收入，將會大幅高於當前汽車業務的單車均價和毛利。

　　自2025年科技日上，四大物理AI應用悉數亮相以來，券商估值體係已開始將其與同樣深耕物理AI的特斯拉並列參照。一方麵，在人形機器人領域，小鵬是中國跟特斯拉Optimus最具可比性的機器人公司，二者均押注極致擬人的高階通用人形機器人，自研AI芯片、物理AI模型，並複用車規級規模量產體係。

　　另一方麵，自動駕駛側，小鵬同樣基於純視覺架構打造第二代VLA物理世界大模型。

　　今年3月，搭載該模型的小鵬圖靈AI智駕麵向用戶量產推送，首月輔助駕駛裏程占比超50%；近期，第二代VLA完成德國本地化驗收測試，基於中國路況訓練的模型在歐洲城市道路環境中展現出較強適應能力。

　　業績會上，何小鵬透露，從8月底開始，第二代VLA大模型將會迎來首次重大升級，在自動駕駛領域再次驗證scaling law。在全新的6.3.0大版本上，第二代VLA的端側模型參數量擴大了3.5倍，與行業內常見的小模型拉開了數量級的差距。感知靈敏度提升300%，引入30秒級超長時序推理與未來軌跡預判，運行幀率行業領先。新版本還將實現VLA+VLM的駕艙融合，下放部分Robotaxi的L4級體驗，例如語音靠邊停車。

　　至此，小鵬與特斯拉這兩家路徑最相近的物理AI公司，將在自動駕駛與通用人形機器人兩條戰線同步進入正麵對決。

　　單輪融資額創行業新高 國際資本主動發起

　　Q2財報發布當天，小鵬集團宣布，旗下人形機器人業務已與多家投資者簽署股權融資協議。本輪為小鵬機器人業務首輪融資，融資金額超9億美元，刷新了中國具身智能行業單輪私募股權融資紀錄，投後估值超63億美元(約合人民幣430億元)。

　　值得關注的是，本輪融資係由全球頂尖的投資機構主動發起，由IDG資本領投，高榕創投參投，同時獲得騰訊和阿裏巴巴兩家戰略投資者的支持，匯聚了深入布局全球具身智能產業的頭部投資機構和戰略投資者。

　　“具身智能正處於從技術突破邁向量產落地的關鍵拐點”，IDG資本表示。在該機構看來，小鵬人形機器人代表當前中國人形機器人產業的領先水平，具備與海外龍頭企業在全球市場競爭的實力。小鵬已實現端側AI芯片、物理AI大模型、整機硬件的全棧自研布局，擁有行業領先的端側算力、訓練算力和高質量數據閉環體係，同時機器人業務可以與智能汽車和自動駕駛業務產生巨大的戰略協同效應。“草莓视频香蕉视频相信，小鵬憑借從核心技術研發、規模量產到全球化的全鏈條優勢，將成為人形機器人行業走向規模應用階段的領軍企業。”

　　據悉，這筆資金將投向小鵬機器人業務的軟硬件研發、物理AI模型訓練迭代、高質量數據采集、全鏈條量產基地建設及全球商業化拓展。

　　對於小鵬集團而言，這不僅是外部融資，更是一次戰略重構。通過本輪融資，小鵬機器人業務能獲得更清晰的市場化估值，以多元化的資本支撐對於物理AI全棧自研的長期投入，完善對於高管及核心人才的長期激勵機製。本輪融資交割完成後，小鵬集團將繼續控股機器人業務，機器人業務仍納入集團合並財務報表。小鵬集團憑借在物理世界基座模型、圖靈AI芯片、AI Infra的長期積累，以及車規級研發體係、供應鏈和全球化等方麵的核心能力，與人形機器人業務形成高度的戰略協同，也將引領高階通用人形機器人在全球市場的應用和商業化。

　　公開信息顯示，小鵬布局機器人業務可追溯至2020年。彼時，何小鵬、小鵬汽車聯手多夠機器人，在多夠的基礎上成立了鵬行。2023年9月，小鵬又以現金收購鵬行剩餘74.82%股權，鵬行自此成為小鵬集團100%全資附屬公司。

　　“小鵬集團在過去12年始終堅持全棧自研，為物理AI時代構建了堅實的技術底座。”何小鵬表示，正因為堅定的投入和積累，小鵬得以率先開啟高階通用人形機器人量產和商業化的全新階段。“我期望小鵬IRON成為人類值得信賴的夥伴，真正走入大眾的工作與生活。”　　

　　采寫：南都·灣財社記者 陳鏡安